Токенизация дебиторской задолженности: как поставщику получить деньги до срока оплаты через ЦФА

Цифровой факторинг: что это и зачем поставщику

Ситуация знакома любому поставщику крупной сети или госкомпании. Товар отгружен, акты подписаны, а оплата придёт через несколько месяцев по условиям контракта. Деньги нужны сейчас: на сырьё, зарплату и следующую партию. Обычно выбирают из трёх вариантов: ждать, брать кредит или идти к фактору.

Цифровой факторинг: схема, в которой заказчик выпускает ЦФА и передаёт их поставщику в зачёт своего долга, а поставщик может продать эти ЦФА инвесторам и получить деньги до срока оплаты. Главное отличие от обычного факторинга: схему запускает не поставщик, а заказчик, и долг превращается в цифровое право, которое можно продать у оператора.

Пример есть с 2023 года. По данным ComNews, крупный телеком-оператор выпустил на платформе Атомайз ЦФА примерно на 4,6 млн ₽ и передал их поставщику в счёт долга по одному из контрактов. Поставщик мог продать их полностью или частично и получить деньги раньше срока оплаты (ComNews). Та же схема описана в книге оператора о ЦФА, в разделе «Цифровой факторинг» (Атомайз).

Это частный случай токенизации: какие ещё активы оформляют цифровыми правами, разобрано в статье токенизация активов.

Цепочка поставки: кто и когда получает деньги

Пройдите пять шагов схемы и переключите два условия: держит поставщик ЦФА или продаёт, платит заказчик в срок или допускает просрочку. Внизу видно, когда у поставщика появятся деньги и на ком риск неплатежа.

ЦФА на дебиторскую задолженность: роли и документы

ЦФА могут удостоверять денежные требования, поэтому долг заказчика ложится на них без натяжек. Выпустить ЦФА можно только через оператора информационной системы из реестра Банка России (Банк России). Кто участвует:

Два правила Банка России упрощают схему. Если ЦФА могут купить только названные в решении о выпуске компании и ИП и связанные с ними лица, дополнительные требования к содержанию решения из Указания 7315-У к выпуску не применяются (п. 5). Но если поставщик собирается продавать ЦФА инвесторам, круг покупателей шире: какое решение нужно, уточните у оператора.

Второе: ограничения по видам ЦФА из Указания 7176-У (п. 1–3) касаются граждан, а не компаний (п. 4). Для поставщика это хорошая новость: в октябре 2026 года юрлица купили 88% первичных размещений (АКМ), то есть покупатели на ЦФА в основном компании. Как устроен сам выпуск по шагам, разобрано в статье как выпустить ЦФА, а что делаем мы, на странице выпуск ЦФА.

Риски цифрового факторинга

Неплатежи на рынке ЦФА случаются. По обзору Банка России за август 2026 года больше половины объёма дефолтов по облигациям и ЦФА (65%) пришлось на ЦФА (обзор рисков). Поэтому инвестор смотрит на заказчика, а не на поставщика, и чем крупнее и понятнее заказчик, тем проще поставщику продать его ЦФА.

Зачёт, продажа и погашение отражаются в учёте обеих сторон, а отдельного стандарта бухучёта ЦФА нет, есть только рекомендация БМЦ. Как закрепить порядок в учётной политике, разобрано в статье учёт ЦФА.

ЦФА или факторинг: что выбрать

Обычный факторинг проще, если заказчик не готов выпускать ЦФА, поставка разовая или поставщику нужны деньги от одного банка без поиска покупателей. Цифровой факторинг удобен крупному заказчику: он закрывает долги перед многими поставщиками одним механизмом, а поставщики сами решают, ждать или продать.

Сделаем кабинет заказчика и поставщиков: выпуск под контракт, зачёт, статус ЦФА и связка с оператором по API. Обсудить задачу →

Частые вопросы

• Что такое цифровой факторинг?

  Схема, в которой крупный заказчик выпускает ЦФА через оператора из реестра Банка России и передаёт их поставщику в зачёт своего долга по контракту. Поставщик держит ЦФА до погашения или продаёт их инвесторам и получает деньги раньше срока оплаты.

• Кто выпускает ЦФА на дебиторскую задолженность: поставщик или заказчик?

  В схеме цифрового факторинга эмитент заказчик, у которого долг перед поставщиком. Поставщик получает ЦФА в счёт этого долга, права по ним возникают с записи о зачислении в системе оператора.

• Кто несёт риск, если заказчик не заплатит?

  Тот, кто держит ЦФА в дату погашения: поставщик, если оставил ЦФА у себя, или инвестор, который их купил. С 1 октября 2026 года решение о выпуске описывает, как эмитент сообщает о неисполнении и что могут сделать владельцы; исключение для выпусков только для названных в решении компаний.

• Чем цифровой факторинг отличается от обычного?

  Обычный факторинг начинает поставщик: он уступает требование банку или фактору. Цифровой начинает заказчик: он выпускает ЦФА у оператора, а долг покупают инвесторы. Риск неплатежа несёт держатель ЦФА в дату погашения.