Требования к эмитенту ЦФА: как производственной компании подготовиться к первому выпуску
Первый выпуск без сюрпризовЭмитент ЦФА: юрлицо или ИП, которое выпускает цифровые финансовые активы через оператора информационной системы из реестра Банка России (на 15.11.2026 их 24). С 1 октября 2026 года в решение о выпуске входят отчётность эмитента за 3 года, сведения о рейтинге и порядок уведомления владельцев о неисполнении обязательств, поэтому подготовка начинается с бухгалтерии, а не с оператора.
Пример: завод перед первым выпуском
Оказывается, отчётность за прошлые годы есть, а рейтинга нет, и порядок уведомления никто не писал. Неделя превращается в три этапа: документы компании, оператор и решение о выпуске, раскрытие и выплаты. Из этих трёх этапов и складывается подготовка к первому выпуску.
Цифры рынка это подтверждают: в октябре 2026 года основными эмитентами ЦФА были профессиональные участники рынка и банки, а юрлица купили 88% первичных размещений (АКМ). Производственной компании нужно догнать их по документам.
Диагностика готовности эмитента
Ответьте на девять вопросов. Инструмент разложит пробелы по трём этапам и подсветит, с какого начать. Ответы по умолчанию взяты из примера выше.
Есть годовая отчётность за 3 года, а если аудит обязателен, то и заключения
Готова промежуточная отчётность за последний квартал, полугодие или 9 месяцев
Есть кредитный рейтинг или решено, что выпуск без него
Выбран оператор из реестра Банка России
Выпуск одобрен органом управления по уставу
У подписанта решения о выпуске есть УКЭП
Написан порядок уведомления о неисполнении обязательств
Назначен ответственный за решение о выпуске и есть страница для документов
Понятно, из каких денег и когда платить по ЦФА
2 из 9
Начните с документов компании: без отчётности за 3 года решение о выпуске не собрать.
1. Документы компании
1/3- Собрать отчётность за 3 года и заключения аудитора, если аудит для компании обязателен: с 1 октября 2026 года они входят в решение о выпуске. (Главный бухгалтер и аудитор)
- Решить, нужен ли рейтинг: в решении о выпуске дают ссылку на рейтинг или пишут, что его нет, а от рейтинга зависит круг инвесторов-физлиц. (Финдиректор)
2. Оператор и решение о выпуске
1/3- Сравнить операторов по пяти вопросам: публичные сети, депозитарий, типы ЦФА, API, раскрытие. (Финдиректор)
- Проверить устав: кто одобряет заимствования такого размера, и провести решение. (Юрист)
3. Раскрытие и выплаты
0/3- Описать, как и в какой срок уведомлять владельцев, если выплата сорвётся, и какие действия они могут предпринять. Это входит в решение о выпуске. (Юрист и казначейство)
- Решение о выпуске должно быть в открытом доступе до полного исполнения обязательств: назначьте ответственного и страницу для документов. (Финдиректор)
- Внести выплаты в платёжный календарь и выбрать источник денег на каждую дату. (Казначейство)
Все вопросы и что делать при ответе «нет»
Пример из статьи: готово 2 из 9. Начните с документов компании: без отчётности за 3 года решение о выпуске не собрать.
| Этап | Вопрос | Кто отвечает | Что сделать, если нет |
|---|---|---|---|
| Документы компании | Есть годовая отчётность за 3 года, а если аудит обязателен, то и заключения | Главный бухгалтер и аудитор | Собрать отчётность за 3 года и заключения аудитора, если аудит для компании обязателен: с 1 октября 2026 года они входят в решение о выпуске. |
| Документы компании | Готова промежуточная отчётность за последний квартал, полугодие или 9 месяцев | Главный бухгалтер | Подготовить промежуточную отчётность, если компания её составляет: она тоже входит в решение о выпуске. ИП добавляют налоговые декларации. |
| Документы компании | Есть кредитный рейтинг или решено, что выпуск без него | Финдиректор | Решить, нужен ли рейтинг: в решении о выпуске дают ссылку на рейтинг или пишут, что его нет, а от рейтинга зависит круг инвесторов-физлиц. |
| Оператор и решение о выпуске | Выбран оператор из реестра Банка России | Финдиректор | Сравнить операторов по пяти вопросам: публичные сети, депозитарий, типы ЦФА, API, раскрытие. |
| Оператор и решение о выпуске | Выпуск одобрен органом управления по уставу | Юрист | Проверить устав: кто одобряет заимствования такого размера, и провести решение. |
| Оператор и решение о выпуске | У подписанта решения о выпуске есть УКЭП | Юрист и ИТ | Выпустить усиленную квалифицированную подпись тому, кто подписывает решение. |
| Раскрытие и выплаты | Написан порядок уведомления о неисполнении обязательств | Юрист и казначейство | Описать, как и в какой срок уведомлять владельцев, если выплата сорвётся, и какие действия они могут предпринять. Это входит в решение о выпуске. |
| Раскрытие и выплаты | Назначен ответственный за решение о выпуске и есть страница для документов | Финдиректор | Решение о выпуске должно быть в открытом доступе до полного исполнения обязательств: назначьте ответственного и страницу для документов. |
| Раскрытие и выплаты | Понятно, из каких денег и когда платить по ЦФА | Казначейство | Внести выплаты в платёжный календарь и выбрать источник денег на каждую дату. |
Раскрытие информации эмитентом ЦФА: что включить в решение о выпуске
Решение о выпуске ЦФА: документ эмитента с правами по ЦФА, объёмом, сроками и выплатами. Его подписывают УКЭП, и оно лежит в открытом доступе до полного исполнения обязательств (Банк России). С 1 октября 2026 года в нём должно быть:
- Годовая отчётность за 3 последних года или меньше, если компания моложе
- Аудиторское заключение, если аудит проводился или обязателен
- Промежуточная отчётность за последний квартал, полугодие или 9 месяцев, если она составлялась
- Ссылка на страницу рейтингового агентства или запись, что рейтинга нет
- Порядок и сроки уведомления владельцев о неисполнении обязательств и что владельцы могут сделать
- Для ИП: налоговые декларации за 3 года
Источник: Указание Банка России № 7315-У: что включать в решение о выпуске ЦФА. Есть исключение: требования не применяются к ЦФА, которые могут купить только названные в решении юрлица и ИП и связанные с ними лица. Если вы планируете продавать выпуск широкому кругу, рассчитывайте на полный состав.
Как выбрать оператора
Без оператора выпуска нет: он проверяет эмитента, размещает ЦФА и ведёт записи о владельцах. В реестре Банка России 24 оператора информационных систем на 15.11.2026, первой саморегулируемой организацией операторов стала НАУФОР (Банк России).
Пять вопросов, которые стоит задать оператору до договора, разобраны в статье операторы ЦФА, а сами шаги выпуска в статье как выпустить ЦФА.
Первый выпуск ЦФА: подготовка по этапам
- Документы компанииОтчётность за 3 года и заключения аудитора, если аудит обязателен; промежуточная отчётность; решение о рейтинге.
- Оператор и решение о выпускеДоговор с оператором из реестра, одобрение по уставу, решение о выпуске с подписью УКЭП.
- Раскрытие и выплатыПорядок уведомления о неисполнении, ответственный за документы, платёжный календарь выпуска.
- ЦФА у инвесторовОператор зачисляет ЦФА, права возникают с момента записи в его системе.
Третий этап часто откладывают на потом, а зря: выплаты по коротким выпускам начинаются через дни. Как их выстроить, в статье погашение ЦФА.
Сделаем кабинет эмитента: решение о выпуске на подпись, страницу документов и календарь выплат. Обсудить задачу →
Ошибки первого выпуска
| Ошибка | Чем грозит | Как избежать |
|---|---|---|
| Начать с оператора, а не с отчётности | Выпуск ждёт аудита и документов | Сначала диагностика и этап 1 |
| Не решить вопрос о рейтинге | Физлица купят только в пределах 600 тыс. ₽ в год у оператора | Решить до решения о выпуске |
| Не описать порядок при просрочке | Решение о выпуске неполное | Юрист и казначейство пишут его заранее |
| Забыть одобрение по уставу | Сделку можно оспорить | Проверить устав на этапе 2 |
| Нет ответственного за документы | Решение о выпуске пропадает из доступа | Назначить и дать страницу |
Про рейтинг: С 1 января 2026 года неквалифицированный инвестор покупает простые ЦФА с фиксированными выплатами без лимита, если рейтинг эмитента не ниже A+; большинство остальных ЦФА в пределах 600 тыс. ₽ за календарный год у каждого оператора, а часть только квалифицированным инвесторам (Указание № 7176-У). Указание Банка России № 7176-У: какие ЦФА доступны неквалифицированным инвесторам
Частые вопросы
Кто может быть эмитентом ЦФА?
По правилам операторов эмитентом может быть юрлицо или ИП. Выпуск идёт только через оператора информационной системы из реестра Банка России, на 15.11.2026 их 24.
Что должно быть в решении о выпуске ЦФА с 1 октября 2026 года?
По Указанию № 7315-У: годовая отчётность за 3 года (с аудиторским заключением, если аудит проводился или обязателен), промежуточная отчётность, если составлялась, ссылка на рейтинг или запись, что его нет, порядок уведомления владельцев о неисполнении обязательств. ИП добавляют налоговые декларации.
Обязателен ли рейтинг эмитенту ЦФА?
Нет: в решении о выпуске можно указать, что рейтинга нет. Но без рейтинга не ниже A+ неквалифицированные инвесторы-физлица покупают ЦФА только в пределах 600 тыс. ₽ за год у каждого оператора. На юрлиц это ограничение не распространяется.
Должно ли решение о выпуске быть в открытом доступе?
Да. По разъяснению Банка России решение о выпуске подписывают УКЭП, и оно находится в открытом доступе до полного исполнения обязательств.
- Банк России: операторы информационных систем
- Банк России: вопросы и ответы о ЦФА
- Указание Банка России № 7315-У: что включать в решение о выпуске ЦФА
- Банк России, 18.06.2026: больше сведений в решении о выпуске ЦФА
- Указание Банка России № 7176-У: какие ЦФА доступны неквалифицированным инвесторам
- АКМ: размещения ЦФА в октябре 2026
- Банк России, 08.10.2026: операторы ЦФА и СРО
Обсудим первый выпуск
Кабинет эмитента, решение о выпуске и раскрытие. Ответим за 15 минут.
